Memasuki minggu mendatang, semua mata tertuju pada revisi PDB kuartal kedua Jepang. Tingkat pertumbuhan tahunan awal sebesar 3,1% yang dilaporkan sebelumnya diperkirakan akan mengalami sedikit revisi naik. Namun, dengan dua pertiga dari kuartal ketiga telah berlalu, setiap pembaruan terhadap kinerja ekonomi Jepang pada data kuartal kedua kemungkinan tidak akan diperhatikan kecuali jika ada kejutan yang signifikan.
Fokus ekonomi utama minggu ini termasuk data neraca berjalan Jepang untuk bulan Juli dan pergerakan modal yang menyertainya. Yang penting, pertumbuhan ekonomi Jepang baru-baru ini telah menghadapi rintangan, terutama dengan ekspor bersih, yang telah berdampak negatif pada ekonomi dalam tiga dari empat kuartal terakhir.
Tinjauan Pertumbuhan Ekonomi Jepang di Triwulan II
Faktor-faktor eksternal telah mendorong sebagian besar kinerja ekonomi Jepang di Q2 tahun ini, dengan perdagangan dan arus modal memainkan peran penting. Secara teoritis, neraca perdagangan negara ini seharusnya membaik dengan depresiasi yen, suatu kondisi yang biasanya menguntungkan ekspor. Namun, data dari Triwulan-II 2023 dan Triwulan-II 2024 menunjukkan hal yang berbeda.
Defisit Perdagangan Terus Mengganggu Jepang
Pada Triwulan-II 2023 dan Triwulan-II 2024, rata-rata defisit perdagangan bulanan Jepang mencapai lebih dari JPY 405 miliar. Sebagai gambaran, rata-rata defisit perdagangan bulanan Jepang pada Triwulan-II 2019 hanya di bawah JPY 40 miliar.
Kenaikan tajam dalam defisit perdagangan ini mencerminkan bagaimana kondisi eksternal, seperti kenaikan harga energi global dan melemahnya permintaan dari mitra dagang utama, telah membatasi momentum ekonomi Jepang.
Pergerakan Modal dan Pola Investasi
Salah satu tren yang paling menarik selama beberapa bulan terakhir adalah pergerakan modal Jepang. Para investor Jepang, yang secara tradisional merupakan pembeli bersih aset-aset asing, mulai beralih pada awal tahun ini.
Menurut laporan arus portofolio mingguan Kementerian Keuangan (MOF), para investor Jepang merupakan penjual bersih obligasi dan saham asing sebelum bulan Agustus. Pergeseran ini dapat dikaitkan dengan penguatan yen yang membuat investasi asing menjadi kurang menarik.
Namun, didorong oleh penguatan yen, para investor Jepang memulai aksi beli besar-besaran di bulan Agustus. Peningkatan arus modal keluar ini diperkirakan akan secara signifikan membentuk lanskap keuangan Jepang selama sisa tahun ini.
Kinerja Yen dan Tren Mata Uang
Performa dolar terhadap yen telah menjadi titik fokus yang signifikan dalam beberapa bulan terakhir. Bulan lalu, dolar mencapai titik tertinggi terhadap yen di JPY 141,70, tetapi sejak saat itu mengalami tekanan turun.
Dolar AS Vs Yen: Penurunan Imbal Hasil AS Picu Penguatan Yen
Penurunan imbal hasil Treasury AS 10-tahun ke level yang tidak terlihat sejak pertengahan tahun lalu berkontribusi pada lonjakan yen baru-baru ini. Imbal hasil AS yang lebih rendah biasanya mengurangi permintaan untuk dolar, membuat yen lebih menarik sebagai perbandingan. Minggu lalu, yen menguat 2,7%, menjadikannya mata uang dengan kinerja terbaik di antara negara-negara G10. Franc Swiss berada di posisi kedua dengan kenaikan 0,75%.
Tren ini menunjukkan bahwa nilai yen terkait erat dengan imbal hasil AS. Karena imbal hasil obligasi AS terus menurun, nilai dolar terhadap yen berisiko. Para analis teknikal mengamati dengan seksama level resistance kunci berikutnya, yang diperkirakan berada di kisaran JPY 138,75-JPY 140.
Dampak Pergerakan Yen terhadap Ekspor Jepang
Hubungan antara yen dan sektor ekspor Jepang telah menjadi bagian penting dari strategi ekonomi negara ini selama beberapa dekade. Ekspor Jepang menjadi lebih murah dan lebih kompetitif di pasar global ketika yen melemah. Namun, terlepas dari penurunan yen, neraca perdagangan Jepang telah berjuang untuk pulih.
Faktor-Faktor Utama yang Mempengaruhi Neraca Perdagangan Jepang
- Perlambatan Permintaan Global: Faktor utama yang berkontribusi terhadap defisit perdagangan Jepang yang terus-menerus adalah melemahnya permintaan dari pasar-pasar ekspor utama, termasuk Cina dan Eropa. Kedua wilayah tersebut telah menghadapi tantangan ekonomi, yang menyebabkan berkurangnya permintaan untuk barang-barang Jepang, terutama mobil dan elektronik.
- Harga Energi: Jepang sangat bergantung pada impor energi, terutama minyak mentah dan gas alam. Kenaikan harga energi global telah mendorong naiknya biaya impor, memperburuk defisit perdagangan Jepang bahkan ketika ekspor diuntungkan oleh melemahnya yen.
- Gangguan Rantai Pasokan: Gangguan rantai pasokan yang sedang berlangsung, yang dimulai selama pandemi COVID-19, memengaruhi sektor manufaktur Jepang. Penundaan pasokan bahan baku dan komponen utama telah mengurangi kemampuan negara ini untuk meningkatkan produksi dalam menanggapi permintaan global.
Melihat ke Depan: Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya untuk Prospek Ekonomi Jepang?
Seiring kita melangkah lebih jauh ke Q3, prospek ekonomi Jepang akan sangat bergantung pada beberapa faktor penting.
- Pergerakan Yen: Fluktuasi nilai yen yang terus berlanjut akan secara langsung berdampak pada perdagangan dan arus modal. Apabila kurva imbal hasil AS terus mendatar, tekanan penurunan lebih lanjut terhadap dolar dapat mendorong yen lebih tinggi lagi, yang secara paradoks dapat merugikan para eksportir Jepang.
- Revisi PDB Q2: Meskipun data PDB Q2 cenderung membuat kejutan jika ada revisi, revisi yang akan datang dapat memberikan wawasan tentang bagaimana kinerja ekonomi domestik dalam kondisi eksternal yang menantang.
- Arus Modal Masuk dan Keluar: Selera investor Jepang terhadap aset-aset asing juga akan menjadi sesuatu yang perlu diperhatikan. Jika yen menguat, kita dapat melihat arus modal keluar yang berkelanjutan, yang dapat mempengaruhi pasar keuangan domestik dan kondisi likuiditas.
- Harga Energi dan Komoditas: Harga energi global tetap menjadi penentu yang signifikan dari neraca perdagangan Jepang. Setiap kenaikan lebih lanjut dalam biaya energi dapat memperburuk defisit dan mengurangi manfaat ekonomi yang diperoleh dari yen yang lebih lemah.
Meskipun menunjukkan tanda-tanda ketahanan, ekonomi Jepang tetap rentan terhadap kekuatan eksternal. Negara ini menghadapi tindakan penyeimbangan yang sulit dalam mengelola pertumbuhan di tengah ketidakpastian global, mulai dari defisit perdagangan hingga fluktuasi mata uang.
Revisi PDB yang akan datang dapat memberikan wawasan tentang seberapa baik Jepang telah melewati badai di kuartal kedua, tetapi alur cerita utama untuk sisa tahun ini akan berkisar pada pergerakan yen, neraca perdagangan, dan arus modal.
Beberapa bulan ke depan akan menjadi sangat penting bagi para investor dan pembuat kebijakan saat mereka menavigasi pasar global dan tantangan domestik. Apakah kekuatan yen berlanjut atau defisit perdagangan membaik, satu hal yang pasti: Lintasan ekonomi Jepang tetap terkait dengan kekuatan global yang lebih luas.
Di Vestrado, mendapatkan informasi tentang pergerakan ekonomi global sangat penting untuk membuat keputusan yang cerdas dan strategis dalam perencanaan keuangan, investasi, dan operasi bisnis Anda.
Tren ekonomi Jepang, mulai dari fluktuasi PDB hingga kinerja perdagangannya, memberikan gambaran sekilas tentang pergeseran pasar yang lebih luas yang dapat berdampak pada industri di seluruh dunia. Ketika Jepang terus menghadapi tantangan-tantangan ini, peluang muncul bagi mereka yang dapat menafsirkan sinyal-sinyal ini secara efektif.
Apakah Anda terlibat dalam perdagangan internasional atau pasar keuangan atau hanya mencari wawasan yang memengaruhi strategi bisnis Anda, memantau indikator ekonomi utama seperti pergerakan mata uang dan defisit perdagangan dapat membantu memandu pendekatan Anda.
Di Vestrado, kami berkomitmen untuk memberikan Anda analisis terbaru dan mendalam untuk memastikan Anda dapat merespons tren pasar secara proaktif.
Manfaatkan sumber daya Vestrado untuk tetap menjadi yang terdepan dan membuat keputusan berdasarkan informasi yang dapat membentuk masa depan investasi dan strategi bisnis Anda. Kuartal berikutnya memiliki risiko dan peluang-mari kita hadapi bersama.
